信托业可开发的业务空间很大

2002年3月19日　

　　信托业的发展是以自身的业务来推进的,信托业要回归主业,必须开拓真正的信托业务,进行业务创新,但在我国,由于信托业务只占信托投资公司所有业务中很小的一部分,所以只有积极开拓符合本行业功能特点的新业务,才能走出困境。
　　信托的业务一般可分为信托业务和兼营业务两大类,信托业是专业的受托人,其主营业务应为信托业务,即接受委托人的委托、收受、管理和处分信托财产,但为了充分发挥信托业的专业特长及有利设施,扩大信托业的经济职能和社会职能,各国信托法一般都允许信托业兼营一些与信托有关的业务,所以信托业务的创新必须立足于真正的信托业务,我们称之为信托主营业务,在此基础上开展信托兼营业务。就信托主营业务的创新来看,可以考虑以下几个方面:
　　一、资金信托
　　所谓资金信托就是以货币资金为标的物的金融信托,包括个人资金信托和法人资金信托,它是委托人将自己无法或者不能亲自管理的资金以及国家有关法规限制其亲自管理的资金,委托信托投资公司按照约定的条件和目的,进行管理、运用和处置。从我国目前的情况来看,我国的居民储蓄已超过7万亿,为我们开展个人资金信托提供了巨大的市场潜力,开展个人资金信托,让信托走进大众生活是资金信托的发展方向,它不仅能有效地引导个人储蓄向投资的转化,而且为居民提供了一条新的投资渠道；其次大量的委托理财和数量惊人的私募基金说明个人资金信托和法人资金信托的现实市场也是很大的,而其中暴露出的诸多问题也表明规范化的资金信托是资本市场健康发展的当务之急。
　　二、基金业务
　　基金业务是典型的信托业务,它实际上是一种集合运用的资金信托。《信托投资公司管理办法》规定,信托投资公司可以受托经营国家有关法规允许从事的投资基金业务,作为基金管理公司发起人从事投资基金业务。1997年《证券投资基金管理暂行条例》明确规定了信托投资公司可以作为主要发起人设立证券投资基金和基金管理公司,随着经济市场化程度的加深和社会保障体系(如养老保险、医疗保险和失业保险)的建立会产生数额庞大的社会保障基金。国企改革进程的加快,企业重组基金也呼之欲出。居民和企业财富的增长也将促进一些投资基金的发展,如证券投资基金和产业投资基金 包括风险投资基金 。在我国现实条件下,开展投资基金业务是信托业发挥其中长期融资职能的最好途径,所以基金业务将在信托主营业务中占有举足轻重的地位,并得到长足的发展。
　　三、股权
　　信托
　　随着现代企业制度的推行和资本市场的发展,有价证券也日益成为社会财富的一种重要类型,因此有价证券信托的市场也逐渐显露。与其它国家的证券市场相比,我国证券市场的一个显著特点是不可流通的国有股、法人股占了总股本的70%左右,大量的不可流通股本的存在严重影响了股市功能的正常发挥,这就为我们开展股权信托提供了广阔的市场。特别是国有股权信托是国有股减持的一个理想的方式,政府或国有股持有单位作为委托人将国有股以信托财产的形式交付给受托人----信托投资公司,由受托人进行处分,收益人则是全国社会保障基金,信托投资公司可以向各类投资者以协议转让或公开出售的形式进行减持。对于中小股东来说,与股权信托密切相关的表决权信托是其维护自身权益的一种有效工具,在证券市场上,上市公司侵犯中小股东利益的现象屡见不鲜,但是由于中小股东股权分散、持股比例低,参与上市公司决策、监督不仅作用有限,而且成本很高,所以上市公司侵犯中小股东利益的现象难以得到有效的遏制,而采取信托的方式可以较好地解决这一问题。所谓表决权信托就是委托人(股权持有者)将其所持有的上市公司的股权中的表决权委托给受托人(信托投资机构),受托人接受委托人的委托对上市公司实施监督,并行使相应的表决权。由于信托投资机构集合了众多中小股东所持有的股权,这种监督不仅成本低,而且也有效。
　　四、知识产权信托
　　随着知识经济的发展,知识将代替金融资本成为经济发展的直接资源,拥有知识产权的技术创新是推动经济增长的主要动力,但科技成果的转化率的问题一直困扰着我们,科技成果转化实施难的问题,除了科技成果本身的问题之外,一个非常重要的原因在于经费的缺乏,资金短缺是一个普遍的现象,加上科技成果转化是一项风险投资,一般的资金不愿意介入,所以通过信托的方式引入风险投资机制是解决科技成果转化难的有效途径。
　　五、国有资产信托
　　所谓国有资产信托是国有资产管理机构将国有资产(包括国有股权)的经营权委托给信托机构经营,以实现国有资产的优化配置和保值增值。在体制转轨和国有资产战略性退出的过程中,由于"内部人制度",使得国有资产大量流失,国有资产保值增值的目的难以实现。现行种种方案都不能很好地解决这一问题,而信托的"双重所有权"特性对解决这一问题有着先天的优越性。
　　六、耐用消费品信托、资产证券化
　　这是我们在动产信托、不动产信托方面可以优先考虑的业务品种。随着保险业和教育产业的发展,保险信托与子女教育信托也具有很大的市场潜力。
　　就信托兼营业务而言,随着市场经济体制的逐步完善、资本市场的发展,资源配置的市场化程度日益加深,这就为信托投资公司财务顾问服务提供了广阔的市场空间,在开展企业资产重组、收购兼并及项目融资、公司理财等中介业务方面,信托投资公司具有自身独特的优势。
(广东证券研发中心 初昌雄)