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简而言之，房地产投资信托（ＲＥＩＴ）就是一家致力于持有，并在大多数情况下经营那些收益型房地产（如公寓、购物中心、办公楼、酒店、工业厂房和仓库）的公司。符合规定的ＲＥＩＴ不需要交纳公司所得税和资本利得税，但其资产构成、收入来源和收益分配均要符合一定的要求。对ＲＥＩＴｓ的优惠
ＲＥＩＴｓ同其它信托产品一样，如果信托的收入分配给受益人的话，信托是不需要交税的。ＲＥＩＴｓ免交公司所得税和资本利得税，但股东要对自己所得的分红按照自己的适用税率交纳所得税和资本利得税。
美国目前资本利得税分两部分征收，增值部分的税率为２０％，折旧部分为２５％。例如，如果五年前以１００万元购得某物业，５年后折旧２０万元，账面价值为８０万元，售得１１０万元。资本利得税＝２０％×（１１０－１００）＋２５％×２０＝７万元。对ＲＥＩＴｓ的要求
公司的资产主要是由长期持有的房地产组成；公司的收入主要来源于房地产；公司至少９０％的应纳税收入应分派给股东。ＲＥＩＴｓ的信托性
从给ＲＥＩＴｓ的优惠和对ＲＥＩＴｓ的要求上，我们可以看得出来政府大力扶持其发展，规范其运作、用其来发展和稳定房地产市场，而又限制其垄断市场、防止其滥用经营收益、限制其干涉其它实体经营的目的。如果ＲＥＩＴｓ每年均有高比例现金分派，说明其有良好的经营业绩，因为即使利润可以造假，现金收入是无法造假的。严格的分派制度实际是对ＲＥＩＴｓ经营的一种高明的监督，同时也可限制ＲＥＩＴｓ滥用资金。信托业发展的关键在于信用、规范运作、和成熟的金融基础设施。ＲＥＩＴｓ的分类
ＲＥＩＴｓ分为三种：权益型ＲＥＩＴｓ、按揭型ＲＥＩＴｓ、混合型ＲＥＩＴｓ。
权益型ＲＥＩＴｓ拥有和经营收益型房地产，业务包括出租、开发和租户服务。
按揭型ＲＥＩＴｓ直接贷款给房地产业主和经营者，或通过收购贷款和由按揭支持的证券来间接地施放信贷。
混合型ＲＥＩＴｓ既拥有物业，又提供信贷。ＲＥＩＴｓ目前的规模
现在美国大约有３００个ＲＥＩＴｓ，它们的总资产超过３０００亿美元，大约２／３在国家级的股票交易所上市。有一些ＲＥＩＴｓ并没有上市，但通常所说的ＲＥＩＴｓ是指上市的。
（未完待续）（王永新）
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