信托产品能否成上市公司新宠

2002年12月12日　

　　伴随近期信托热的升温,首个上市公司信托产品新鲜出炉:日前人福科技发布公告,拟以自有资产与信托公司合作设立信托计划向社会融资。
　　中国信托业在经历一段时期的沉寂后,于今年下半年迎来复苏。从7月初开始,"上海外环隧道"、"新上海国际大厦"、"上海磁悬浮"等信托产品在上海相继打响后,重庆、北京、新疆等地区的信托产品也接连亮相,并且纷纷出现热销场面。信托市场的一派喜气,吸引着不甘寂寞的上市公司也欲分一杯羹。人福科技此次用于设立信托产品的资产,为其控股子公司湖北南湖当代学生公寓物业有限公司所有的当代学生公寓房产和其他相关权利,合作方为伊斯兰国际信托投资有限公司,该信托计划发行规模为1亿元,投资者享有的年投资收益率不超过4.5%,期限不超过三年。
　　在当前市场持续低迷,上市公司再融资环境比较艰难的情况下,人福科技采取与信托公司合作通过信托产品的方式融资,不失为上市公司开辟了一条新的融资渠道。亚洲证券研究所李传全博士表示,用信托产品的方式进行融资,这对上市公司是项创新,而更可贵之处是人福科技开创了资产融资的新模式,因为过去上市公司大多是用企业整体信用进行融资,有些公司虽然采取资产抵押和担保的方式借款,但从严格意义上讲这只能算是一种准资产融资模式。
　　虽然不少有再融资打算的上市公司对人福科技的这一创新表示了极大的兴趣。业内人士也指出,上市公司今后很有可能在信托产品领域有所作为。不过,银河证券上海总部研究中心主任杨一平认为,人福科技这一操作已经不是简单的再融资概念,是组合融资或系列融资的体现。资料显示,人福科技于今年6月刚刚完成配股融资,募集资金1.67亿元,其中1.2亿元即用于对南湖当代公司的增资。通过配股融资和投资形成对南湖当代的控股权利,然后再通过发信托产品,盘活这一权利,这对于资产负债率为50%多一点的人福科技来说,可谓别有一番用心。
　　信托行业如何看待人福科技与信托公司联手推出信托产品?上海国际信托投资公司副总经理傅帆表示,此举对上市公司来说是一创新,对信托公司而言只是合作伙伴或项目发生变化,信托业务的性质没有变。
　　谈及信托产品的风险,信托业专家认为,项目的盈利能力是关键。此前一些属于政府工程项目的信托产品之所以热销,很大程度是因为有政府信用,而对于纯粹市场化的信托项目,则相对增加了项目收益以及还本的压力及风险。专家强调,投资信托产品依然是收益和风险并存,投资者应该全面评判所投资信托项目的现金流、利润等财务指标；受托人即信托公司应加强管理能力和控制能力。(记者 李彬)