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昨日人福科技公告称，拟将其控股子公司南湖当代与伊斯兰国际信托投资有限公司开展信托业务合作，就武汉南湖当代所有的当代学生公寓房产和其他相关权利设立信托，向社会融资。
这是内地首例上市公司采用以自有资产与信托公司合作设立信托产品向社会融资。业内人士认为，通过信托产品向社会融资是在增发、配股和发行可转债遇冷的弱市情况下十分“聪明”的金融创新，这种方式融资的成本低而且不会改变企业的资产负债率，有可能引发国内上市公司信托计划热潮。
人福科技融资手法凌厉
人福科技董秘傅延华接受《粤港信息日报》记者采访时介绍，信托产品融资的最大特点在于：开辟了一种新的上市公司融资渠道，并且具有融资成本低和不会增加企业负债的优点。
据了解，人福科技此次用于设立信托产品的资产是其控股子公司湖北南湖当代学生公寓物业有限公司所有的当代学生公寓房产和其他相关权利，合作方为伊斯兰国际信托投资有限公司，该信托计划发行规模为1亿元，投资者享有的年投资收益率不超过4.5%，期限不超过三年。
海通证券投行总部的某业务经理对《粤港信息日报》记者表示，人福科技此次信托融资已引发业内广泛关注，这意味着信托公司将大举杀入上市公司再融资领域。同时他亦认为，人福科技今年以来在再融资方式上手法凌厉凸现资本运作高手风范。值得注意的是，在今年6月，人福科技刚刚完成高额配股融资，募集资金1.67亿元，立刻就将其中的1.2亿元用于增资南湖当代公司，取得了南湖当代公司92.3%的绝对控股权，然后通过发行信托产品拟私募资金1亿元，把长期资产盘活成流动性最强的现金。
这还没有完，得到人福科技巨额资金增资的南湖当代学生公寓物业有限公司拥有极强而且非常稳定的盈利能力，据《粤港信息日报》记者了解，南湖当代公司位于武汉南湖高校密集区，主要从事学生公寓及配套设施开发、物业管理等。目前南湖当代已与武汉地区五所高校签订了学生公寓合作协议，执行湖北省政府批准的收费标准，年租金收入约达1300万元，除了支付投资者每年约450万元的信托受益外，人福科技每年入帐约850万元。
好戏还在后面，经过这一系列的资本运作之后，人福科技目前的资产负债率才50％多，远低于再融资限制，仍保持较强的发展后劲。人福科技这一系列运作不可谓不处心积虑。
信托计划有望摆上正席
有关专家对《粤港信息日报》记者表示，信托计划是在新形势下实体企业和金融企业合作的产物，是以上市公司所属的资产为信托向社会融资的方式。由于人民银行规定信托产品最多不能超过200份，因此这种融资方式更倾向于定向募集，在比较小的范围内进行，不太可能像增发或可转债那样，面向所有的投资者公开发行。
对上市公司而言，发行信托产品目前还没有证监会的相关政策来加以引导，对发行的条件和要求都没有明确的规定，因此企业完全可以根据自己的实际情况来制定信托计划，这降低了企业的融资成本。按照信托产品的规定，企业以自己的资产和拥有的权利作为设立信托的基础，这可以在不改变公司资产负债率的情况下实现融资，有助于优化公司的资产负债结构。在增发受到市场否定、可转债对投资项目要求高以及配股的硬指标难以达到的情况下，发行信托产品有望成为上市公司再融资的一种主流形式，
谈及信托产品的风险，信托业专家认为，项目的盈利能力是关键。此前一些属于政府工程项目的信托产品之所以热销，很大程度是因为有政府信用，而对于纯粹市场化的信托项目，则相对增加了项目收益以及还本的压力及风险。专家强调，投资信托产品依然是收益和风险并存，投资者应该全面评判所投资信托项目的现金流、利润等财务指标；受托人即信托公司应加强管理能力和控制能力。尤其是上市公司发行信托计划，管理层还没有明确的政策指引。（记者 张乐克）
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